Được biết, thời điểm này năm ngoái, các công ty đã tự đặt ra câu hỏi liệu đại dịch Covid-19 có sớm kết thúc hay không. Tuy nhiên, sau đó vào tháng 2/2022, xung đột giữa Nga và Ukraine leo thang đã tạo thêm những bất đồng lớn trên các thị trường từ dầu khí đến thực phẩm, khiến các nhà đầu tư trên khắp thế giới lo lắng.
Xu hướng năng lượng
Năm 2023 có thể đánh dấu một kỷ nguyên mới về năng lượng: sự khởi đầu của một thị trường dầu mỏ toàn cầu bị phân tách. Trong ba thập kỷ qua, năng lượng, đặc biệt là dầu mỏ, nhìn chung đã được lưu chuyển tự do trên khắp thế giới cho người trả giá cao nhất. Các biện pháp trừng phạt của châu Âu và Mỹ đối với hàng xuất khẩu của Nga đã làm đảo lộn thị trường này, trên thực tế, thế giới một lần nữa bị phân chia thành đông và tây.
Xuất khẩu năng lượng của Nga từng chảy sang châu Âu giờ sẽ hướng tới Ấn Độ và Trung Quốc. Xuất khẩu của Mỹ sẽ chảy sang châu Âu và các chuyến hàng từ Trung Đông có thể thu hẹp khoảng cách ở cả hai hướng.
Hệ thống mới này sẽ hoạt động như thế nào, liệu các chế độ trừng phạt có hiệu quả hay không và ai sẽ tham gia mua bán năng lượng của Nga để thúc đẩy giá trong 12 tháng tới và có khả năng trong nhiều năm tới là những câu hỏi được quan tâm.
Rủi ro lớn nhất
Các nhà chức trách ở Mỹ và châu Âu đang dần hướng tới việc tăng cường quy định về các mục tiêu khí hậu và báo cáo khí thải. Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Mỹ (SEC) vào tháng 3 đã đề xuất các biện pháp khiến các công ty tiết lộ dữ liệu về lượng khí thải carbon trong báo cáo hàng năm.
Theo Đạo luật Giảm lạm phát (IRA) được thông qua gần đây, lượng khí thải metan “vượt quá” ở Mỹ sẽ bị phạt từ năm 2024. Tại châu Âu, Tập đoàn Dầu khí Shell đang tiếp tục kháng cáo phán quyết mang tính bước ngoặt về các mục tiêu giảm phát thải của mình.
Năm nay có thể chứng kiến nhiều vụ kiện tụng hơn và nhiều áp lực hơn đối với việc tăng cường quy định, với những hậu quả trực tiếp đối với cách các công ty năng lượng lập kế hoạch, vận hành và báo cáo.
Điều gì sẽ là bất ngờ lớn nhất?
Liệu bất kỳ tập đoàn dầu khí lớn nhất phương Tây nào sẽ tăng đáng kể các cam kết về khí hậu hiện tại? Việc cắt giảm mạnh mẽ hơn nữa trong sản xuất và tiêu thụ nhiên liệu hóa thạch là cần thiết để thế giới có thể giữ được nhiệt độ dưới 2 độ C.
Tuy nhiên, cuộc khủng hoảng năng lượng năm ngoái đã làm dấy lên lo ngại về an ninh năng lượng, tạo cơ hội cho các nhóm ngành tranh luận ủng hộ việc tiếp tục đầu tư vào dầu khí trong quá trình chuyển đổi.
Xu hướng công nghệ
Trí tuệ nhân tạo (AI) đã có một bước nhảy vọt với các hệ thống có thể viết hoặc tạo ra những hình ảnh trông giống như đến từ con người. Với dòng vốn đổ vào lĩnh vực này, cuộc đua đang diễn ra để biến những hệ thống này thành một nền tảng điện toán thị trường đại chúng mới.
ChatGPT, hệ thống hội thoại do OpenAI ra mắt vào cuối năm 2022 đã chứng minh cách thức AI mới này có thể thay đổi cách mọi người làm việc với máy tính. Năm 2023 có thể sẽ mang lại sự phát triển trên nhiều mặt, khi khả năng của các hệ thống thế hệ mở rộng sang các lĩnh vực như sản xuất video và âm thanh, đồng thời khi các công ty công nghệ cạnh tranh để áp dụng công nghệ này vào công việc, giao tiếp và giải trí hàng ngày.
Sau những lùm xùm tại Twitter, liệu Elon Musk có quay trở lại với những gì anh ấy làm tốt nhất, giúp biến xe điện và tên lửa vũ trụ thành những ngành công nghiệp mới quan trọng? Tên lửa Starship khổng lồ của Tesla có thể sớm được phóng thử nghiệm vào quỹ đạo đầu tiên, có khả năng mở ra một kỷ nguyên của chuyến bay vào vũ trụ với chi phí thấp hơn nhiều.
Rủi ro lớn nhất
Một sự thay đổi nghiêm trọng trong môi trường tài chính vào năm 2022 đã ảnh hưởng nặng nề đến ngành công nghệ, khiến bong bóng cổ phiếu tăng trưởng không còn. Điều này sẽ phức tạp hơn nếu suy thoái kinh tế xảy ra vào năm 2023, biến việc điều chỉnh định giá đột ngột thành thói quen trên diện rộng trong ngành.
Nhiều công ty công nghệ đã phải vật lộn để giải quyết hậu quả của sự bùng nổ, cắt giảm nhân công và cắt giảm đầu tư. Một cuộc khủng hoảng kinh tế cũng ảnh hưởng đến nhu cầu đối với các sản phẩm và dịch vụ của họ sẽ buộc nhiều công ty phải cắt giảm sâu hơn và có nguy cơ biến tình trạng khó khăn hậu Covid thành một cuộc suy thoái công nghệ hoàn toàn.
Điều gì sẽ là bất ngờ lớn nhất?
Đó là khi một trong những công ty công nghệ lớn quyết định tự nguyện loại bỏ một phần quan trọng trong hoạt động kinh doanh của mình mà không cần chờ sự can thiệp của các cơ quan quản lý.
Quy mô tuyệt đối của những tập đoàn công nghệ lớn nhất đã khiến họ ngày càng khó quản lý. Và với việc các cơ quan quản lý đang “thở dốc”, có nguy cơ các nhà quản lý cấp cao sẽ trở nên mất tập trung và thận trọng quá mức. Còn câu trả lời nào tốt hơn là giải phóng các bộ phận trong hoạt động của họ và cố gắng quay trở lại nguồn gốc kinh doanh?
Vốn tư nhân
Những gã khổng lồ cổ phần tư nhân như Blackstone, CVC và KKR được xem là “vốn kiên nhẫn”. Tiền của họ có thể tồn tại hàng chục năm hoặc lâu hơn, khiến họ có thể chờ đợi những thay đổi trên thị trường do các sự kiện bất ngờ như xung đột Nga-Ukraine.
Nhưng thời gian bây giờ đang trở thành kẻ thù của họ. Lãi suất tăng vọt đã làm tăng gần gấp đôi chi phí lãi vay đối với nhiều công ty có danh mục đầu tư sử dụng đòn bẩy.
Trong khi đó, thị trường vốn đóng băng đã khiến việc bán doanh nghiệp và thu hồi vốn trở nên khó khăn, tạo ra vấn đề thiếu thanh khoản cho các nhà đầu tư và cắt giảm quy mô đối với các quỹ mới.
Ngoài ra, vấn đề về định giá cũng đang cần xem xét lại. Các nhóm mua lại chậm điều chỉnh giá danh mục đầu tư của họ khi thị trường giảm. Tuy nhiên, các cuộc kiểm toán cuối năm cuối cùng có thể buộc họ phải thừa nhận các khoản giảm giá do giá trị thị trường đại chúng sụt giảm.
Rủi ro pháp lý lớn nhất
Jonathan Kanter, người đứng đầu đơn vị chống độc quyền của Bộ Tư pháp đang dẫn đầu một cuộc cải cách sâu rộng về thực thi nhằm tập trung nhiều hơn vào vốn cổ phần tư nhân.
Hiện tại, cách tiếp cận thực thi cứng rắn hơn của ông đã khiến các nhà đầu tư phải suy nghĩ lại về việc sáp nhập và buộc một số giám đốc điều hành phải từ chức khỏi các ghế hội đồng quản trị công ty chồng chéo.
Điều gì sẽ là bất ngờ lớn nhất?
Một chiến lược cổ điển về vốn cổ phần tư nhân là tăng quy mô và phạm vi địa lý của các khoản đầu tư bằng việc mua lại, tạo ra quy mô kinh tế. Chiến lược tương tự có thể áp dụng cho chính các nhóm mua lại khi họ hợp nhất với các nhà quản lý tài sản lớn hơn như BlackRock.
Larry Fink, CEO của BlackRock đã từ chối các giao dịch lớn về tài sản thay thế nhưng bội số thị trường sụt giảm có thể mang đến cơ hội săn lùng trò chơi lớn. Sự trỗi dậy của thị trường bán lẻ và tốc độ tăng trưởng chậm lại của đầu tư vốn tư nhân chỉ củng cố giá trị khả năng phân phối của BlackRock đối với những người bán tiềm năng.
Xu hướng bất động sản thương mại
Không ai tham gia vào bất động sản thương mại dự đoán sẽ có một chuyến đi dễ dàng vào năm 2023. Liệu thị trường này có đạt đến trạng thái cân bằng mới không?
Chủ sở hữu văn phòng, cửa hàng và nhà kho trên khắp thế giới vẫn đang tìm hiểu tác động của đại dịch đối với người thuê nhà khi họ bị ảnh hưởng bởi lãi suất tăng vào năm ngoái.
Thị trường đang điều chỉnh lại khi kỷ nguyên lâu dài của tiền rẻ – vốn đã thu hút rất nhiều nhà đầu tư mới vào lĩnh vực này kể từ cuộc khủng hoảng tài chính – sắp dừng lại.
Chi phí đi vay cao hơn, lạm phát và nguy cơ suy thoái sẽ đẩy một số người cho thuê nhà gặp khó khăn trong năm 2023, và kỳ vọng việc bán giải chấp sẽ bắt đầu một cách nghiêm túc trong nửa đầu năm, do chủ sở hữu bất động sản phải tái cấp vốn cho các khoản vay với lãi suất cao hơn nhiều hoặc bán tài sản để đáp ứng yêu cầu mua lại từ các nhà đầu tư của chính họ.
Rủi ro lớn nhất
Vào năm 2022, các cụm từ “tài sản mắc kẹt” và “văn phòng zombies” đã trở thành từ vựng của các nhà đầu tư và đại lý bất động sản. Cả hai đều mô tả hàng loạt nơi làm việc cũ sẽ không đáp ứng được luật môi trường mới đang được áp dụng.
Năm nay, quy định mới đó sẽ tiếp tục ăn mòn giá trị của các văn phòng. Chủ nhà sẽ cần phải đầu tư vào các tòa nhà của họ để đáp ứng các quy tắc mới và tiếp tục thu hút người thuê nhà. Nhưng trong bối cảnh kinh tế ảm đạm, khả năng thực hiện sẽ bị thử thách nghiêm trọng.
Điều gì sẽ là bất ngờ lớn nhất?
Sự trở lại “bình thường cũ” đối với các chủ cho thuê văn phòng. Trong suốt đại dịch, ngay cả khi các nơi làm việc hoàn toàn trống rỗng, các chủ sở hữu tài sản vẫn khẳng định thời gian tốt đẹp sẽ quay trở lại và nhân viên sẽ lũ lượt quay trở lại nếu có cơ hội. Ý tưởng đó bây giờ có vẻ huyền ảo. Tỷ lệ lấp đầy bằng một nửa so với mức trước đại dịch ở Anh và vẫn còn thấp ở Mỹ.
Xu hướng tiền điện tử
Sau sự sụp đổ lớn của thị trường vào mùa hè — được xác định bởi tình trạng cắt giảm việc làm, mất khả năng thanh toán và giá các token như bitcoin và ether sụt giảm — ngành công nghiệp lại rung chuyển vào tháng 11 bởi sự phá sản của sàn giao dịch tiền điện tử FTX.
Sự sụp đổ của FTX đã làm suy yếu một trong những nguyên lý thiêng liêng của ngành: phi tập trung hóa là đặc điểm và sức mạnh cơ bản của nó. Nhà cung cấp dữ liệu CryptoCompare nhận thấy rằng, Binance có hơn 60% thị phần thị trường tiền điện tử giao ngay và phái sinh.
Ngành công nghiệp tiền điện tử đã mất đi một loạt các doanh nghiệp nổi tiếng một thời vào năm ngoái và câu hỏi về tính phi tập trung có thể sẽ xuất hiện trở lại vào năm 2023.
Rủi ro lớn nhất
Sau sự sụp đổ của FTX, các sàn giao dịch tiền điện tử đang bị người tiêu dùng và cơ quan quản lý xem xét kỹ lưỡng và đặt câu hỏi liệu nó có ổn định về mặt tài chính hay không.
Kể từ đó, một số sàn giao dịch đã cam kết phát hành bằng chứng dự trữ (PoR). Binance cho biết, họ nắm giữ hơn 60 tỷ USD tài sản, đủ để đáp ứng nhu cầu rút tiền của khách hàng.
Tuy nhiên, các tiết lộ của công ty không bao gồm các khoản nợ phải trả đã gây khó khăn cho việc xác định tình hình tài chính của công ty. Trong một thị trường hiện đang bị ảnh hưởng bởi sự lo lắng của người tiêu dùng, sự ổn định của các doanh nghiệp như Binance vẫn là mối lo ngại lớn đối với các nhà quản lý và người tiêu dùng.
Điều gì sẽ là bất ngờ lớn nhất?
Trước khi trở thành chủ tịch của SEC, Gary Gensler đã giành được sự yêu mến nhất định đối với những người đam mê tiền điện tử khi giảng dạy một khóa học về công nghệ chuỗi khối tại Viện Công nghệ Massachusetts.
Kể từ đó, lập trường quản lý cứng rắn của ông đối với tiền điện tử đã khiến ông mất đi sự ủng hộ của nhiều người ủng hộ ngành. Sẽ là một bất ngờ lớn nếu họ học cách yêu mến ông một lần nữa.
